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2008年基金投资指南 首选偏股型基金

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2008年中小投资者选基原则:偏股型基金为首选;选择蓝筹基金公司及其基金产品。选择基金产品,也要与投资者的风险偏好相联系,如偏股型基金收益相对较大,但风险也较大。很多人以为基金就不会亏损,但这种固有的观念是错误的,基金也可能亏损(如:基金3年来首次出现季度亏损 145只基金亏损),所以结合自己的实际情况进行基金产品的选择,以使今年有个好收成。

最看好封闭式基金,其次是指数型开放式基金和以主动投资为主的开放式基金

"基金又帮我赚钱啦。"这是2007年来基金投资者说得最多、最自豪的声音。正是在这种效应下,储蓄资金大迁移,股民变基民,基金"组合投资、专业管理"的优势被广泛认同。但是,迅速发展的基金市场仍存在一些不和谐的因素,如基金公司的急功近利、投资者的盲目追捧等,而盲目扩张之后必然有一个规范发展的过程。我们预计在2008年证券市场结构化牛市背景下,基金公司齐头并进,各个基金品种万马奔腾的局面将很难再现,只有那些投研能力强,风险控制能力佳,经历牛熊市多重考验的公司和品种才能在未来市场中主宰沉浮。

2008年基金市场展望:平衡市推动基金健康稳步增长

我们认为,在真正全流通时代来临之前,基金拥有证券市场较大的话语权。目前总市值40万亿,流通市值9万亿,基金资产规模3.1万亿,大量大盘蓝筹股筹码掌握在基金手中。经统计,2008年两市大小非解禁规模约1.5万亿,管理层必然会考虑市场的承受能力,从而保持稳步的减持速度。因此,2008年市场的扩容会在一定程度上对基金话语权有所冲击,但是尚在承受范围以内。

大小非需要软着陆、国有企业改革尚未完成,基金作为长期战略投资者是保证证券市场稳健发展的重要力量。在这样的背景下,投资者如何判断2008年的基金投资机会,重点要抓住3个方面。

(一)基础:证券市场继续向好

首先,我们持续看好我国经济和上市公司盈利能力。预计2008年经济增长速度将保持在10%以上,未来投资增长速度可能出现小幅回落,但是消费有望明显加速,企业高增长态势将继续保持,2008年上市公司增速将达到30%以上。其次,在投资主题上,我们判断2008年的投资机会将沿"消费"、"中小市值"、"主题投资"3条主线展开,成长类股票有望获得超额收益。

(二)重点:政策调控力度平和

2007年,管理层加大了对基金市场的调控力度,对基金市场的影响体现为两部分:一是通过创新和规范直接影响基金市场,这一点在2008年将会进一步深化。二是通过调控基金发行节奏和结构,实现对股市供求关系的整体调控,从而间接影响基金经营业绩。根据相关资料,我们保守估计,2008年基金募集资金规模将小于2007年规模,全年预计有望为证券市场输送资金2000亿元左右。

(三)关键:选择优质品种

我们对2008年的市场变化有3点结论:

1,基金市场供需相对平衡。管理层将有意识地调控基金发行规模和节奏,同时加大创新力度,建立多层次基金市场为不同偏好投资者提供丰富的投资品种,整体维持相对平衡,2007年"1元基金"遭疯抢的局面将不复存在。

2,偏股型基金仍是中小投资者首选的专业化投资工具。在规模化、专业化优势下,中小投资者无法与机构抗衡,通过基金来分享收益控制风险即是最简单的选择。

3,"大盘蓝筹"基金公司旗下品种与指数型基金核心竞争优势更加明显。基金公司方面,我们从公司基本情况、风控能力、投研能力和盈利能力等4个方面考察,重点分析基金公司投资风格的连续性、旗下基金投资的相似度、长期业绩的稳定性等,结论是这3个方面均与规模成正比,说明"大盘蓝筹"基金公司核心竞争优势明显。经过统计和比较,我们在59家基金公司中选择了8家优质基金公司,基金投资者在进行基金投资时,可以优先考虑重点基金公司旗下产品。

2008年基金投资策略:沧海横流方显英雄本色

对于风险承受能力较强的投资者,我们认为偏股型基金仍是最佳的选择。其中我们最看好封闭式基金,其次是指数型开放式基金和以主动投资为主的开放式基金。

(一)封闭式基金

截至2008年1月11日,32只封闭式基金加权平均折价率17.33%。其中中小盘基金6只,平均折价率7.48%;大盘基金26只,平均折价率18.01%。对于2008年封闭式基金继续维持"推荐"评级。

1,牛市基础是支撑封闭式基金持续上涨的原动力。

2,折价率的大幅缩小将取决于封基创新力度。如果2008年依然缺乏实质性的创新举措,封闭式基金整体折价率大幅下降的可能性不大。

3,牛市氛围中到期套利机会更大。2007年及2008年1月初共有20只封基成功实现了封转开,持有人充分分享了其中的无风险到期套利收益。在目前尚存的32只封基中,有6只基金将会在2010年前陆续到期,这些基金在长期牛市没有改变的情况下到期套利的机会将较大。具体策略可重点考虑分红能力强的品种。

通过估算,封闭式基金2007年三季度末就具备880多亿元的分红能力,相信到2008年一季度基金年报公布之时,能够为投资者交出一份相当满意的试卷,我们有充分的理由相信封闭式基金分红行情有望在此基础上高调展开。

(二)指数型基金指数型基金是基金市场发展史上最为抢眼的品种,20世纪90年代的美国股市中,指数型基金曾因此盛极一时,目前先锋号(Van鄄guard)500指数基金已经成为美国最大的开放式基金,资产高达1040亿美元。相关研究数据表明,指数型基金平均可以战胜证券市场70%以上资金的收益,长期业绩表现远高于主动型投资基金。我国指数型基金在2006、2007年的表现也正是得益于大盘的大幅上涨。

未来随着基金规模的扩张和股指期货的出台,大盘蓝筹股是基金必选和首选的筹码,而指数型基金无疑是拥有筹码最多的品种,是股市不可忽视的稳定器。且指数型基金跟踪的标的股票定期调整,代表着我国经济最核心的生产力。只要我们判断2008年证券市场仍然是震荡上行,牛市格局没有改变,指数型基金可以说是普通投资者最简单的投资工具。

(三)以主题投资为主的开放式基金

我们认为,2008年投资机会将以内需增长、节能减排、人民币升值、资产注入、奥运等主题型机会为主,且其中中小市值成长性强的品种上涨空间较大。根据这一思路,我们认为,2008年主题型投资风格的基金投资品种有望获得超越市场的收益。特别是侧重消费类投资、以细分行业龙头为主、行业投资集中度较低的基金品种值得重点关注。具体潜力品种如下。

另外,对于风险承受能力一般的投资者,相对追求本金的绝对安全和稳健增值,可以多配置债券型基金和货币型基金,适当配置上述指数型基金和封闭式基金。

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