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人民币升值板块主导大盘强劲反弹 长期仍向好

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武汉新兰德余凯

随着周边市场的强劲反弹,周四两市大盘在中国石油探低回稳的助推下大幅走高,其中沪指收盘重新回到了5000点整数大关的上方。盘中人民币升值受益板块大放异彩,航空板块率先上攻,中国国航、上海航空、海南航空联袂涨停,有效激发了市场人气;而前期一度有所回落的金融板块也不甘寂寞,工商银行、深发展、浦发银行、中国平安等集体走强,对指数贡献不小,值得关注的是,两市第一权重股中国石油涨幅超过2%,直接引领大盘发力上行,至收盘两市股指涨幅均超过了3%,成交量合计为1194亿元,放大十分明显,显示出市场参与热情有所回暖。

人民币升值预期增强

2005年7月,中国适时进行了汇率改革,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。从此,人民币汇率开始了漫长而坚定的升值之旅。近期人民币汇价连番创新高,美元兑人民币最新报7.3940。值得关注的是,近期中国与欧盟领导人会晤在北京举行。在昨日新闻发布会上,欧元集团主席容克、欧洲中央银行行长特里谢和欧盟委员会负责经济和货币事务的专员阿尔穆尼亚三位欧盟经济决策者表示,中欧双方已经在人民币汇率上达成共识,即希望看到人民币汇率更具灵活性,从而有利于缓解中欧贸易不平衡,防止欧洲贸易保护主义抬头。这也预示着,人民币对欧元可能加速升值。

事实上,国际收支双顺差导致人民币储备增加,增强了人民币升值的预期。而中国连续多年都是国际收支双顺差,特别是2007年以来,我国的国际贸易顺差继续扩大,预计年底有可能达到2500亿至3000亿美元,而外汇储备规模则已经超过1.43万亿元,稳稳地站在了世界第一的位置。国际收支顺差必然产生外币贬值和人民币升值的预期。显然,人民币升值是一个中长期过程,而从来中长期看,我国经济增长前景依然看好。人民币升值长期趋势难以改变,在这样的背景下,以航空、金融等人民币升值受益板块的强劲上扬也就在情理之中了,可以预期的是,人民币升值仍然会成为推动A股市场长期向好的强劲动力之一。

短期波动无碍长期向好

两市第一大权重股中石油是拖累股指近期走软的重要因素之一。尽管中国石油是两市最大的权重股,数据显示中国石油计入指数后占上证指数的权重达23.3%,其一家的市值就等于权重排名位居其后的工商银行、中国石化、中国人寿及中国银行4个股票市值之和。然而中国石油上市以来的表现令投资者大失所望。该股从上市首日的开盘价48.6元至周三收盘价32.15元,其股价已经缩水33.8%。而经过了一轮快速下跌后,中国石油自身也有内在的反弹要求。从长期来看,作为第一大权重股的中国石油,是大多数基金必配品种。如果按照2-3%的比例进行标配,那么现在25000亿的股票基金资产就对中石油形成了500-750亿流通市值的需求,而中石油对应的流通市值是1000亿左右,因此中石油短期进一步回落的空间有限。

需要提醒的是,截至本周四,沪深300指数2008年动态市盈率仅28倍。即使考虑到未来业绩增速放缓的客观现实,以动态市盈率来看,市场下行的空间也是非常有限。而作为牛市的根基,中国经济乐观向上、企业竞争力不断提升的背景依然存在,工业化、城市化和消费升级,仍将是经济增长的引擎,美国方面需求降低对中国经济的影响十分有限;因此,近期市场的大幅调整,无疑给备战明年的投资者创造了一个良好的逢低吸纳机会。在估值相对安全的基础上,积极配置具备较高成长性绩优品种,不失为较为明智的投资策略。

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