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信托投资型理财产品解析

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信托投资型理财产品以其收益率较债券类理财产品高且稳定可预期获得不少投资者的青睐。然而不同银行的产品提供的收益率有很大的差别。如1年期产品,目前收益率高的可达6.6%,收益率低的却只有4%左右。

事实上,在市场利率一致的情况下,投资收益与风险是相匹配的,收益较高的产品,风险也相对较高,在购买信托类产品时,投资者在比较收益的同时,也要对风险进行仔细的甄别。

信托投资型理财产品的投资方向主要是通过信托公司的资金信托,向企业提供贷款。以往的信托投资型产品,收益率往往固定为一个水平,只要产品到期时贷款企业和信托公司未发生到期无法还本付息的违约事件,投资者往往能获得固定的收益率。如中国工商银行在售的“稳得利”信托投资型人民币理财产品(一年期),约定认购金额小于20万元时,到期收益率为4.30%;又如建设银行在售的一年期“利得盈”信托类理财产品,对认购金额在300万元以下的客户,到期收益率为4.11%。

不过由于今年以来央行频繁加息,理财产品的利率风险加大,投资者发现自己刚刚购买了新产品,市场利率就又提高了,自己却无法分享利率提高的好处。

针对这种情况,目前有银行推出了收益率可随市场利率波动的创新型产品。如兴业银行在售的第十期“特别理财A+3计划”,虽然投资方向与以往传统的信托投资型产品类似,也是通过信托公司的资金信托,向企业提供贷款,但是在收益率的设置上,却一改以往信托投资型理财产品收益率固定不变的形式,采取随市场利率波动的方式。产品说明书约定,该产品到期年预期收益=中国人民银行公布的一年期整存整取定期存款利率+3%,并自一年期整存整取定期存款利率调整之日起分段计算。也就是说在产品存续期内,如果央行加息,该产品也随之加息,比起传统的信托理财产品灵活性大大增强。

按目前一年期定期存款利率(3.6%)计算,到期年预期收益率为6.6%。假设投资者购买本理财产品10万元,理财产品运作期间,一年期定期存款利率未发生变动,理财产品顺利到期兑付时,客户可获得的收益=100000×6.6%×实际投资天数/365=6600元;若2008年1月1日起,中国人民银行上调一年期定期存款利率27个基点,则客户可获得的收益=100000×6.6%×119/365+100000×6.87%×247/365=6800.79元。

浮动收益型与固定收益型信托理财产品比较

尽管市场上不同的信托理财产品收益率可相差2个百分点以上,但是高收益率往往隐藏着较高的风险。

尽管信托投资型理财产品收益往往约定为一个水平,而且在销售该类产品时,销售人员往往将该类产品混同与固定收益类产品,但其实该类产品与债券类产品不同,收益率是不获保证的,存在一定的信用风险。一旦贷款企业和信托公司发生违约事件,到期不能还本付息,投资者就会不但没有收益,连本金都可能遭受损失。

该类产品的风险甄别首先要看贷款企业和信托公司的信用情况,如果贷款企业为大型国企或者国家重点建设项目,则违约风险较小;如果为中小型企业,则违约风险相对会大一些。

其次要看是否有企业提供担保,如工商银行“稳得利”信托投资型人民币理财产品,由国家开发银行、国有商业银行或大型全国性股份制商业银行提供不可撤销连带保证责任担保的优质企业信托融资项目,则风险相对较小。

第三,也是最重要的,是看银行方面是否提供保本承诺,如上述三款产品,虽然工行的“稳得利”信托投资型产品和建设银行“利得盈”信托类产品收益率较低,但是均由银行提供保本承诺,到期时即使贷款企业无法如期还本付息,投资者的本金也能100%地收回。而兴业银行的第十期“特别理财A+3计划”,虽然收益率高达6.6%,但是属于非保本型产品,如果资金信托的借款人到期不能偿还本息,投资者的本金也可能遭受损失。

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