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什么是市盈率PE或P/E 动态市盈率

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PE英文全称为Price Earning Radio(简称PE或者P/E Radio),直接翻译为价格收益比,也叫本益比,其实就是我们经常使用的市盈率。

PE的算法简单,我们只需要把一只股票的股价除以它的每股净利就可得到它的本益比PE。

计算公式:PE = PRICE / EARNING PER SHARE (价格/每股净利)

举个例子:

MIECO的股本是210百万。1999年它的净盈利是21百万。净盈利就是after tax profit (税后利润)。所以它的每股净利EARNING PER SHARE(EPS)就是0.10。

EPS = EARNING / NO. OF SHARES

EPS = 21 / 210 = 0.10

2001年2月23日,它的股价是0.86元。PRICE = 0.86

PE的算法就是:PE = PRICE / EPS = 0.86 / 0.10 = 8.6

所以它的本益比PE就是8.6。

PE是随着股价而变动的,股价上升PE就会随着上升,股价下跌PE就会随着下跌。

假设MIECO的股价上升到2.00元,它的PE就是:2.00/0.10=20。

假设MIECO的股价下跌到0.50元,它的PE就是:0.50/0.10=5。

如果我们想买股,PE是越低越好。PE低就代表股价便宜。

如果我们想卖股,PE是越高越好。PE高就代表股价昂贵。

有的时候股价纹丝不动,PE也会变动的。例如:MIECO的股价停留在0.86元,而它的2000年最新业绩却公布了。

假设它的EPS下降了一半,只剩0.05元。那么它的PE就会变成17.2。PE = PRICE / EPS = 0.86 / 0.05 = 17.2

假设它的EPS上升了一倍,达到0.20元。那么它的PE就会变成4.3。PE = PRICE / EPS = 0.86 / 0.20 = 4.3

所以我们要常常注意公司的业绩,尤其是公司公布业绩的时刻。有时我们需要自己算算PE,不能依赖报章的数据为根据,因为报章通常迟了几个月才更新它的数据。有时我们也要自己预测公司的PE。

例如MAYBANK刚刚公布它的半年业绩,它的最新EPS是半年0.30元。所以我们就可预测它的全年EPS将是0.60元。(0.30×2=0.60)

现在MAYBANK的股价大约为14.40元,所以它的PE应该是24。PE = PRICE / EPS = 14.40 / 0.60 = 24

那么多少的PE才是合理的呢?

依我个人的看法,只要它比定期存款的PE低就是合理的了。定期存款也有它的PE吗?当然有。那么现在定期存款的PE是多少?今天定期存款的利息是4.50%。1.00元的存款一年只能赚0.045元。所以PRICE=1.00,EPS=0.045。PE = PRICE / EPS = 1.00 / 0.045 = 22.2 所以今天定期存款的PE就是22.2。

结论:本益比PE是用来衡量股票的价值。但是我们却要灵活应用,不能死板。我个人的看法是PE的妙用是预测未来的股价,所以未来的PE比过去的PE来得重要。如何预测未来的PE才是决定投资的成败关键。这又是一章长篇大论,留待下回我们再来研究。

更加详细:

PE的计算方法是每股股价与每股收益的比率。(PE值=当前股价/每股税后利润)。在上海证券交易所的每日行情表中,市盈率计算采用当日收盘价格,与上一年度每股税后利润的比值称作市盈率Ⅰ,与当年每股税后利润预测值的比较称作为市盈率Ⅱ。不过由于在香港上市公司不要求作盈利预测,故H股板块的A股(如青岛啤酒)只有市盈率Ⅰ这一项指标。所以说,一般意义上的市盈率是指市盈率Ⅰ。

PE用来反映投资该股票的风险,一般来说比率越低越安全;但从另一方面说,PE越高说明投资者对该股未来收益有较高的期望值。如高科技类公司的市盈率都比较高。当然,这也从另外一个方面说明其是高风险&高收益的行业,呵呵。

现在都讲究和国际接轨,可以把国际上一些类似公司的PE拿来和国内的上市公司的PE做比较,可以得出如果按照国际化发展后,国内公司PE的变化趋势,这样,也就变相的可以掌握未来国内公司股价变化趋势。

一般来说,市盈率表示该公司需要累积多少年的盈利才能达到目前的市价水平,所以市盈率指标数值越低越小越好,越小说明投资回收期越短,风险越小,投资价值一般就越高;倍数大则意味着翻本期长,风险大。美国从1891年到1991年的一百年间,市盈率一般在10~20倍,日本常在60~70倍之间,我国股市曾有过成千上万倍的个股,但目前多在20~30倍左右。必须说明的是,观察市盈率不能绝对化,仅凭一个指标下结论。因为市盈率中的上年税后利润并不能反映上市公司现在的经营情况;当年的预测值又缺乏可靠性,比如今年就有许多上市公司在公开场合就公司当年盈利预测值过高一事向广大股东道歉;加之处在不同市场发展阶段的各国有不同的评判标准。所以说,市盈率指标和股票行情表一样提供的都只是一手的真实数据,对于投资者而言,更需要的是发挥自己的聪明才智,不断研究创新分析方法,将基础分析与技术分析相结合,才能做出正确的、及时的决策。

市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率,即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。但是,众所周知,我国上市公司收益披露目前仍为半年报一次,而且年报集中公布在被披露经营时间期间结束的2至3个月后。这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。

动态市盈率,其计算公式是以静态市盈率为基数,乘以动态系数,该系数为1/(1+i)n,i为企业每股收益的增长性比率,n为企业的可持续发展的存续期。比如说,上市公司目前股价为20元,每股收益为0.38元,去年同期每股收益为0.28元,成长性为35%,即i=35%,该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年,即n=5,则动态系数为1/(1+35%)5=22%。相应地,动态市盈率为11.6倍即:52(静态市盈率:20元/0.38元=52)×22%。两者相比,相差之大,相信普通投资人看了会大吃一惊,恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理,即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。于是,我们不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题,及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。

与当期市盈率作比较时,也有用这个公式:动态市盈率=股价/(当年中报每股净利润×去年年报净利润/去年中报净利润)

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