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多家投行预计中移动半年业绩约增二成

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中国内地最大的移动通信运营商、港股市场权重最大的内资股———中国移动(0941.HK)今日将公布公司上半年度业绩,为内地电讯股绩报披露揭开序幕。综合多家投行预测,受益于客户增长量屡创新高,以及新业务持续强劲增长,中移动上半年盈利将达到355亿至373.36亿元,较去年同期的301.68亿元,增长17.67%-23.76%。

分析人士表示,市场普遍关注的是中移动在推出单向收费对其业绩的影响,ARPU(平均每月每户收入)及EBITDA(税息折旧及摊销前盈利)利润率的表现,以及内地3G发牌的时间。另外,中移动在农村和海外市场的发展策略也是市场关注的重点。

对中移动中报持最乐观预期的花旗认为,中移动将继续受益于移动替代效应,在客户强劲增长的带动下,预测该公司上半年盈利同比增长近24%。

花旗称,虽然业绩期内推出单向收费,导致中移动每分钟收入下跌17%,但相信在总用量增长42%的情况下,可抵消有关影响;而在使用量的强劲增长下,预计中移动二季度ARPU将由85元提升至87元。

瑞信也表示,中移动在客户增长强劲、MOU(每用户每月通话分钟数)上升的带动下,将可支持公司ARPU的表现,并可抵消每分钟收入下跌及单向收费带来的影响,预计二季度ARPU将环比上升4%,至88元,EBITDA利润率将由52.4%上升至53.3%。

此外,里昂证券表示,中移动经过去年第四季度及今年一季度令市场失望的业绩表现后,预期今年第二季度业绩表现理想。由于客户增长量持续高于预期,加上数据业务收入高企,公司二季度ARPU将复苏,EBITDA利润率也将环比提升至53%,带动二季度盈利同比增长22.6%,至194亿元。

麦格理则认为,中移动过去两个季度的EBITDA低于预期,在新增用户快速增长,以及推出单向收费和降低漫游费的影响下,首要的关注是有什么正面消息可抵消这些因素对公司ARPU的影响。麦格理是对中移动中期业绩预测相对较低的一家。

另一方面,中移动为针对折旧政策修订对盈利带来的影响,去年已派发一次性特别息。摩根士丹利及瑞信均预期中移动今年上半年将继续派发特别股息。大摩预计特别股息为每股0.085港元,低于去年0.09港元的水平;预计派发中期股息0.79港元。

部分投行对中移动上半年业绩预测

投行预测纯利同比增长

(人民币亿元) (%)

中银国际355 17.67%

麦格理 356.15 18.06%

野村359 19.00%

摩根士丹利 362.62 20.20%

瑞信363.13 20.37%

大和总研364.79 20.92%

雷曼兄弟366.5 21.49%

里昂369.48 22.47%

摩根大通371.61 23.18%

花旗373.36 23.76%

去年同期盈利301.68

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