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大公司的迷茫 小公司的机会

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近日,美国资产管理公司Formula Capital管理合伙人、知名投资战略作家詹姆斯·阿尔图切(JamesAltucher)撰文称,互联网虽然具有很强的实用价值,甚至已经深入到人们生活的方方面面,但网络股却不再具备优良的投资价值。

当经济寒冬到来之际,一些缺乏收入、单纯烧钱的网站首当其冲倒闭,另一些网站也明确宣布进入“过冬”状态,苦苦挣扎中摸索生存出路,作为高风险、高回报的行业,互联网盛宴是否就此结束?

这一个月来,中国互联网融资所呈现的“反向”趋势,却颇为引人注意,除了本文链接中列出的几个项目之外,还有不少互联网融资正在暗流涌动,究竟是创业板开闸给风投的鼓励?还是因为互联网发展比美国相对滞后,而能享受到的最后的荣光?7月26日,证监会将受理创业板发行上市申请,最快10月份创业板有望正式亮相,一众中小网络公司是否还有享受投资人青睐的机会?

在采访中,风险投资人一方面承认,目前,风险投资已基本进入正常时期,另一方面他们告诉本报,虽然因为“变现”、“山寨”等问题影响,创业网站投资回报率大不如前,但互联网市场处于婴儿期,依旧是风投眼中适宜投资的行业。

未来方向“集体迷茫”

“时代华纳宁肯出售美国在线(AOL),也要保留《People》杂志这样的老牌杂志。新闻集团也开始对MySpace业务大幅调整,以期找到方向。微软已在互联网业务中投入了数十亿美元,却仍然分文未赚。Google凭借2001年对Applied Semantics的收购获得AdSense软件并找到了一条盈利之路,但除此之外,别无他法。”詹姆斯·阿尔图切(James Altucher)在文章中列举的例证之一,就是指出从Google到微软、新闻集团、AOL等几家技术实力、资金实力雄厚的大公司,都对未来发展方向“集体迷茫”。

“大公司的迷茫正是小公司的机会。”开心网第一大股东,曾投资百合网、红孩子北极光创投合伙人邓峰对本报表示,“大公司可能会从关注自身股价出发,来寻找自己未来的发展方向,这与风险投资关注的角度不同,风险投资关注的更多是中小企业,就像当年雅虎迷茫就出现Google一样,当大公司迷茫的时候,正是小公司的发展机会。”

与此同时,邓峰也对本报说,“关于互联网是否失去投资价值,是近期国外一直在讨论的话题,互联网行业经过几十年的发展,还远远没有达到成熟的阶段,可以说尚处于婴儿时期,包括中国电子商务,都是如此。”

“某些子领域,比如门户,再想创业已经很困难了,但是在更多的领域,比如说SNS,在Friendster之后有Myspace,在Myspace之后有Facebook,在Facebook之后有Twit-ter,都还有很多的成功机会。”

“风投不能因为短期收入而短视”

不得不承认的是,尽管几年来Facebook、Twitter、开心网等创业网站在网民那里赚足了眼球,但是始终不能与以往的大公司站在同一级别,这也使得几年来VC在互联网公司中虽然采用了“广撒网”的措施,但大鱼始终没有出现。

就中国来说,从2005年博客网获得融资后,除了网络游戏模式之外,四年来风险投资在互联网上的成绩始终不够理想,这也让人存怀疑,是不是互联网风险投资的黄金时代已经过去?

对这一问题,邓峰表示,主要有两个原因,“一是互联网自由、免费的文化,使得创业网站‘变现’的问题特别困难,这种收入的困难可以说是国内外创业网站普遍面临的;二是因为互联网进入门槛低,一个模式出来之后,可能就会有大量的复制、山寨版出现,大家都在做,结果可能是都赚不到什么钱,都做不大。”而“这种情况在中国可能比美国还要厉害。”

在邓峰看来“什么行业都有适合投资的一面,也都有难的一面,总体来说,互联网还是适合风险投资的行业。”

直接参与金银岛网交所投资项目“深圳达晨创投”的投资副总监屠铮表示,“不能因为短期盈利的问题就短视,从而否认网站的价值。”

与此同时,屠铮也承认,近期国内风险投资在互联网行业上的活跃,是因为前段时间经济形势不明朗,大家资金比较紧,投资人在看项目的时候也比较谨慎。现在看到国内的危机已经差不多过去,投资人的出手也进入一个正常时期。

而对于金银岛项目,达晨方面也明确表示,他们的目标就是瞅准国内A股创业板。

“创业板鼓励投资人积极性”

近日,证监会正式对外证实,将于7月26日起受理创业板发行上市申请,最快10月份创业板有望正式亮相。对于一段时间以来,苦于退出无路的风险投资人来说,这无疑极大地鼓舞了其投资的积极性,也在一定程度上刺激了近期投资界的活跃度。用投资界公认的一句话说,“接下来的一段时间会很热闹。”

而在外界猜测的有望首批登陆创业板的企业当中,三五互联、宝德网络游戏、天涯在线、中金在线等网络公司都在其中。但是鉴于创业板上市对收入的要求,最终哪些公司能进入首批行业尚不能得知。

深圳达晨创投的投资副总监屠铮表示,虽然不便对外透露具体的公司名称,但可以肯定的是,“达晨投资的一批公司,也正在积极争取首批登陆创业板。”而该基金投资的另外一些公司,正准备从中小板转向创业板,因为这几家公司高科技的特性更符合创业板的气质。本报记者李宽宽

近期互联网融资事件

7月中旬

北极光创投创始人邓峰说,对开心网追加第二轮投资,北极光成为开心网第一大股东,2008年9月,开心网曾获北极光400万至500万美元首轮融资。

6月30日

本土创投企业达晨创投将向大宗产品电子商务平台金银岛网交所注资1亿元,首轮投资不低于5000万元。

6月18日

儿童网络虚拟社区运营商淘米网络获得启明创投融资500万美元。

6月12日

第一视频与全球著名机构性资产管理公司Och-Ziff Capital Man-agement Group LLC(Och-Ziff)签订认购协议,Och-Ziff以约7920万港元价格购买第一视频7.96%股权。

6月2日

松禾资本与成都汉森签订投资协议,投资规模5000万元,以运营网络游戏为主的数字娱乐平台。(来源:南方都市报 作者:李宽宽)

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