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黄金原油下跌波及结构性理财产品收益

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挂钩黄金和原油的银行理财产品,一度为市场热门,但近期大宗商品价格大幅波动,使得这类过去的热门产品风险凸显。不少结构性产品在观察日的收益下跌过大,影响整个产品收益。

东亚银行一位人士说:“最近挂钩原油和黄金价格的结构性产品,完全有可能集中出现‘零收益’、‘负收益’现象;如果是期限比较短的产品,刚刚好在这个时候到期,那只能是‘回天无力’,因为没有时间了。如果说有些产品期限比较长,也许还有扳回一城的可能性。”

黄金原油暴跌影响观察日收益

黄金价格从2000年不到300美元/盎司开始一路走高,今年三月伦敦金最高高达1032美元/盎司,上周二(8月12日),伦敦金已跌至802.9美元/盎司,周三、周四又回调30多美元到836.2美元/盎司。原油价格与黄金价格在理论上成正相关关系,去年6月国际原油价格还在60多美元/桶,而现在的原油30天价格走势看,国际原油价格最高达到146.65美元/桶,30天内跌至112.50美元/桶。

由于市场大幅波动,一些结构性产品受到影响。比如,华夏银行“慧盈6号”产品将收益与黄金、石油、小麦的涨幅紧密挂钩。从去年11月23日成立,到现在经历了8个观察日,期初黄金价格为815.25美元、原油价格为98.18美元,小麦价格为826.50美元,其中黄金价格一直在期初价格之上,原油有两个观察日低于期初价格,小麦有三个观察日低于期初价格。

“慧盈6号”最近的一个观察日为8月26日,离产品到期还有10个观察日,最后的收益取决于三种挂钩标的季度表现的平均值,也就是说,只有当观察日产品挂钩标的表现突出时,投资者才有可能获得较高的收益。这与此前市场看好的挂钩黄金石油产品收益高达10%以上不符合。

民生银行半年期挂钩黄金原油的美元结构性产品,挂钩标的为原油期货价格、伦敦金价格,该产品在2008年1月10日至2008年7月8日的6个观察日中,3个观察日的原油期货价格突破区间,1个伦敦金的观察日价格突破区间,产品到期年化收益率为2.91%。这一收益打破了此前预计的黄金石油产品高收益神话。

中行看空黄金产品获取高收益

与一些看多黄金价格与原油价格产品不同的是,中国银行一款看空黄金价格的产品近日获得高收益,成为一道亮点。中国银行“汇聚宝金上加金2个月期黄金价格挂钩型产品”两个月澳元和人民币产品分别实现11%和5%的年化收益率,该产品到期之后立即成为市场热点。

国内投资者习惯性“做多”对于“做空”都不太擅长也不太了解,而中国银行该产品则是根据市场波动的变化,以短平快式打法,通过在一段时期内“看空“国际现货黄金,利用结构性产品的结构设计灵活的优势,使得产品在观察期内实现预期的黄金价格下跌,投资者提前锁定了产品最高收益水平,而该产品也设立保本及最低收益条款,有效降低了投资风险。

东亚银行私人银行人士说:“目前市场上气氛比较低迷,投资情绪不高。在这种情况下,投资高风险产品要把期限设定短一些,并且严格止损,密切关注风险。长期看大宗商品有实际消费需求,但短期看,目前风险还太高。”

近期回避挂钩大宗商品的产品

与黄金石油挂钩产品最多的银行为荷兰银行,该银行在6月到8月总共推出6期与石油或者黄金价格挂钩的结构性存款,分别为荷兰银行“全球能源系列”石油挂钩结构性存款系列、“抵御通胀系列”黄金挂钩结构性存款系列。

荷兰银行一位客户经理称:“对于原油、黄金、铜这类产品,大家认为未来的需求还是存在。对于能源的忧虑在近期可能会有所缓解,但是对这类能源、金属的需求还是存在的。”

中国社科院结构金融研究室主任殷剑锋说,大宗商品价格已经达到历史高位,未来存在非常大的风险,挂钩这类商品的银行理财产品,投资者应该在近期注意风险,回避这类产品。

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