证监会谨慎回应救市呼声 称投资者应自担风险(1)

■国际金融报

6月16日，证监会机构部主任黄红元和风险处置办公室主任吴清，在接受政府网专访时，就日前实施的《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》相关内容，在线解答了网友和媒体关注的热点问题，并对股民发出的救市呼声作出了谨慎回应。

在线访谈期间，网友关注最多的问题莫过于当前股市的走向，以及管理层下一步将采取的措施。如中国股票市场目前能支持多高的市盈率、破发是否意味着首发过高、管理层会不会对大小非减持采取进一步措施？如果股市进一步下跌，而中国经济基本面良好，会不会有相应的措施出台、股市有没有退回起点的可能等。

对此，吴清表示，从长期来看，证券市场是风险与收益并存的市场，投资者自担风险应该是市场发展的基础。投资者在购买一些风险产品的时候，到底适不适合，自己要做一个判断。当然，从监管条例和监管办法里，对出售这类产品的机构也做了一些规定，但作为投资者本身应该加强风险意识。目前来看，四部委的政策没有发生变化。“长远来看，我只能提醒投资者注意风险。”

黄红元也说道：“这个问题比较敏感。由于最近一段时间，市场波动比较大，凡是参与这个市场的人都很关注其走势。虽然这个问题跟我们今天要谈的两个条例稍微远一点，但我们的工作职责主要是负责证券公司的监管问题，证监会无论出台任何政策或者一个规则的制定、起草、颁布，我们都会关注它对市场的持续良好发展是否起到积极的作用，而不是起阻碍作用。”

此外，在访谈中，两位证监会官员还表示，内地券商资产管理业务存在四大风险，经过3年治理，券商财务漏洞及遗留缺口已全部填满。据最新规定，破产证券公司的个人债将由国家进行打折或全额收购，国家亦将对被挪用的客户保证金进行弥补。

证监会：出台政策不会阻碍市场发展

■上海证券报　周翀

证监会机构部主任并表示很关注市场走势

昨日，中国证监会机构部主任黄红元表示，证监会无论出台任何政策或者一个规则的制定、起草、颁布，都会关注它对市场的持续良好发展是否起积极、好的作用，而不是起阻碍作用。

昨日，证监会机构部主任黄红元和风险处置办公室主任吴清就实施《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》相关情况，参加了中国政府网的在线访谈。

在回答网友提出的最近市场不稳定，证监会是否有相应措施时，黄红元表示，最近一段时间，市场波动比较大，凡是参与这个市场的人都很关注市场走势。“虽然这个问题跟我们今天要谈的两个条例稍微远一点，无论是吴清主任也好，还是我本人也好，其实我们的工作职责主要是负责证券公司的监管问题，证监会无论出台任何政策或者一个规则的制定、起草、颁布，我们都会关注它对市场的持续良好发展是否起积极、好的作用，而不是起阻碍作用。”

有网友问，市场发展早期，由于股市不规范，因而实行了涨跌停板和“T+1”交易制度，“请问我们的股市经历了18年的发展已经规范了吗？是否可以取消涨跌停制度并实行‘T+0’交易呢？”

对此，黄红元回答说，依其个人理解，1996年实施的涨跌停板制度，是交易中的一个技术措施，这个技术措施或交易规则与市场是否规范没有直接的联系。即便在相对成熟的美国市场，当市场出现较大波动时，也会出台暂停交易、促使投资者理性投资的措施。

涨跌停制度和“T＋1”制度，“更多地结合了我们市场自身的一些特征（出台的）。相对而言，在参与者比较分散的市场，投资者更喜欢做短线交易。”黄红元说，市场历经十几年的发展，与1996年相比各个方面的规范化程度已经有了很大提高，“但不能说我们的市场完全成熟了，或者完全规范了，因为我们整个市场是在转轨经济的大背景下建立和发展起来的，整个市场要达到比较理想的状态还需要很长时间。”

非理性抛售设立平准基金该出手时就出手

■全景网—证券时报　贾壮

上证指数在上周仅有的4个交易日里下跌了460.87点，单周跌幅达到13.84%，轻松打破12年来的纪录。

12年来，中国的经济规模已可叫板发达国家，而表征经济晴雨的股票指数却屡屡重现当年的惊心动魄，原因何在？

一个众所周知的原因是，中国资本市场还处于新兴加转轨时期，在发展的过程中不可避免要伴随着剧烈波动。投资者对此已有一定的思想准备，也积累了不少的应对经验，他们有足够的耐心和勇气与资本市场共成长。尽管如此，股指在创下历史新高之后，短短半年时间即跌去50%还多，还是让广大投资者感到意外和痛心。

造成这次股指下跌的基本面因素，不外这么几点：一是国内通胀居高不下，宏观经济不确定性因素增强，上市公司盈利增速回落；二是国际金融市场动荡，美国次贷危机掀起的波澜还在持续；三是国内雪灾地震等意外频频，加大了宏观调控的难度。

抑制通胀的确是头等大事，越南金融动荡的教训值得吸取。值得庆幸的是，中国决策层反通胀的立场从来没有含糊过。尽管数据尚难支持通胀已经得到有效控制的结论，但中国经济正在朝着预定的调控方向运行，这是没有疑义的。治理通胀可能会导致经济增速回落，但拉动中国经济增长的“三驾马车”动力依然充沛。

显然，经济基本面的隐忧无法对股市的暴跌作出完美解释，寻求积极对策，稳定投资者信心，应当是促进资本市场健康发展的当务之急。

实际上，决策层无时无刻不在关心着资本市场的健康发展。上周召开的省区市和中央部门主要负责同志会议明确提出，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。这为资本市场下一步的发展明确了方向，努力保持市场的稳定和健康是应有之义。

在当前股市恐慌情绪蔓延和股指非理性下跌的情况下，创造条件，设立资本市场平准基金直接进行干预，不失为矫正当前市场失衡的备选之策。平准基金是政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平市场的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。中国香港地区、台湾地区和日本等地的资本市场都曾经推出过平准基金，香港于1997年东南亚金融危机期间推出的平准基金是非常成功的经验。

设立平准基金的意义不仅仅是为股市带来资金，更重要的是，它可以“平准”市场的信心，避免市场出现类似于当前的这种非理性抛售，稳定投资者特别是中小投资者的预期。

中国股市不缺钱，缺的是信心，这几乎是所有市场参与者的共识。政府需要做的事情是恢复市场的信心，消除影响股市健康发展的短期非理性因素，恢复投资者对中国经济前景的信心，恢复投资者对股市价值发现和晴雨表功能的信心。实现上述目标，平准基金堪当重任！

证监会：证券公司历史遗留问题全部解决

证监会有关负责人做客中国政府网表示证券公司历史遗留问题全部解决