预期收益不等于真实收益 银行理财稳健是硬道理

虽然零收益事件给银行理财带来了一些负面影响，但其在保证本金的前提下，能够抵消部分甚至是全部通胀压力，于是，不少投资者把注意力转向以打新产品为代表的人民币理财产品。但实际上，打新产品的风险却在日益增加，稳健型理财产品才是投资者目前情况下的首选。

随着股市震荡，投资越来越难做。对于个人投资者来说，如何选择理财产品，是选择风险大、收益高的激进型，还是选择风险小、收益较低的稳健型，都是投资者需要面对的问题。而2007年打新股的成功，似乎让投资者看到了风险与收益“完美”的结合点。

“打新神话”的回归

2007年，银行新股申购类产品发行数量达200余款，银行新股申购类产品高收益、低风险的特性逐步得到市场的认同。特别是进入今年1月份，“打新”产品发行数量一举突破40款。2月份虽然春节长假对银行理财产品的发行造成一定的影响，但“打新”产品发行数量仍达到了32款。

但由于巨额资金集聚一级市场，新股申购类产品发行数量剧增的同时，新股申购市场面也面临着扩容压力，最终导致市场平均收益率下降。根据西南财经大学信托与理财研究所2月份商业银行理财报告显示，2月份共有11款新股申购类产品到期，其中“金葵花”———新股申购3期人民币资金信托理财产品年化收益率最高，为18.73％，新股申购类产品平均年化收益率为12.14％，比1月份平均水平下降。此外，根据尚未到期的新股申购产品收益变化情况来看，产品收益也出现了明显下滑。

招商银行2月26日成立的“金葵花”新股集合号之中国铁建新股申购理财计划，于2008年3月10日到期。根据产品说明书的相关约定，每单位产品（1000元/单位）剩余本金为6.41元，收益为1.27元，将于到期日后的4个工作日内全部划入投资者指定的账户。客户持有该产品的实际收益率为0.127％，折合成年化收益率为3.31％，远低于其预期最低收益率5％。实际上，该产品的中签率为0.64004787％，仅高于平均中签率0.001904个百分点。

打新神话的逐渐回归，似乎证明了“高风险带来高收益”这个道理的亘古不变。

稳健才是硬道理

事实上，有些稳定收益的产品，银行给出的是预期收益。如与信托工程项目贷款挂钩的理财产品，如果不发生特殊情况，这类产品的到期收益基本都能与预期相同。在目前股市的震荡情况下，其不失为一个比较优良的“避风港”。

这类产品近期比较多，如北京银行近日推出的“心喜”理财产品，期限为451天，预期年收益率为6％；投资金额100万元以上，预期年收益率达6.1％。该产品理财资金，将通过北京银行国际信托投资有限公司，向唐山市城市建设投资有限公司发放信托贷款，贷款资金用于唐山市公路外环路建设项目。当借款人未按期偿还贷款本息时，国家开发银行承担偿还贷款本息的义务。

招行的“金葵花”尊享———招银进宝之信贷资产1号理财计划，虽然属于非保本浮动收益型，但其投资期限仅为1个月，预期收益率为4.8％，投资对象为招商银行信贷资产转让资金信托产品，即由招商银行作为信托委托人，委托深圳国际信托投资有限责任公司以受托人名义向招商银行上海分行购买两笔信贷资产，信贷资产的借款人分别为上海同盛投资集团有限公司和上海市苏州河综合整治建设有限公司。

对于该产品，业内专家纷纷表示，其属于风险较低的产品，适合于稳健型投资者。