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风投悄然转型 看淡短期经济走势

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在美国次贷危机、人民币升值、出口退税、通胀等经济大背景下,风险投资(VC)界普遍看淡未来短期内的经济走势。这是记者昨日从ChinaVenture举办的投资年会上传出的消息。同时,《每日经济新闻》获悉,VC们正逐渐进行微妙的转型,如,PE(私募股权投资)化、加大人民币基金的力度、侧重消费型项目、从综合型基金转变为专业型基金等,以顺应新的投资环境要求。

“近期美国经济显然是走低的,而中国经济不可能不受美国影响。”启明创投董事总经理邝子平明确表示,此后一段时间内“日子会难过一些”。Ventech、寰慧投资、德丰杰龙脉、富达亚洲等VC也表示,从5~10年的长线来看,中国经济走势是向上的,但在两三年的短期内则不能盲目乐观。

在此背景下,对投资回报有着明确目的和要求的创投界悄然出现了PE化的趋势。在融资方看来,就是“现在的VC风险承担能力变差了,只愿锦上添花,不愿雪中送炭”。是什么造成了基金转向?就在上个月末,红杉资本中国刚完成了对麦考林的控股收购。而“控股收购”多是PE惯用的投资手法,其要求基金规模庞大、投资企业相对成熟、单笔投资额也偏大。据不完全统计,部分创投已将15%或更高比重的精力放到PE项目上了。

“在两年内,将有选择地做一些成熟项目,但长远上看,这类符合PE原则的企业将趋少。”启明创投董事总经理邝子平认为,中国部分企业自身运作时间长、有利润、商业模式成熟,但由于历史原因从未做过融资,眼下它们出于强化管理、规模扩张等目的谋求融资,希望借VC东风完成企业改革,这对VC也是一个“千载难逢的机会”。同样,在IBMVentureCapital的合伙人吴宝淳看来,投资的目的是协助企业发展,他将自身企业定位为“后期VC,也做PE”。

寰慧投资管理合伙人李宏玮则认为,创投是一种扩展性的投资,是VC还是PE并不重要,关键是能否在投资中给企业带来有用的东西。李宏玮表示,如今中国投资环境跟以前不同,对基金的行业知识要求越来越高,“今后将慢慢出现一些比较专业的基金,即能够专注某个领域,不外行”。

同时,VC们日益萌发对人民币基金的兴趣。之前,国内创投行业一直以美元为主导,创投退出也以企业的海外上市为主要通道。北极光创投合伙人周树华表示,随着国内资本市场逐渐改善,加大人民币基金的力度是前进方向。另外,目前在拉动经济增长的“三驾马车”中,消费的比重超过了投资和出口,国内消费市场的繁荣吸引着很多VC的关注。集富亚洲董事总经理周政宁表示,中国消费阶层的消费能力很强,但由于存在渠道成本、市场成本偏高等问题,因此可以预见,立足精准营销的消费类项目有望升温。

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